Wie kann ich den Unternehmenswert berechnen?

Kann man den Unternehmenswert einfach und schnell berechnen? Der Unternehmenswert ist nicht nur für Verkaufsverhandlungen entscheidend, sondern reflektiert auch, wie der wirtschaftliche Erfolg und die Stärke des Unternehmens im Markt wahrgenommen werden. Es gibt viele komplexe Methoden der Unternehmensbewertung, die jeweils ihre Vor- und Nachteile haben. Dieser Artikel gibt eine Einführung in die Unternehmensbewertung, bietet eine einfache Faustformel für eine erste Einschätzung und zeigt, wie Sie mit professioneller Hilfe von dem CNX Unternehmenswertrechner eine erste Indikation für den Wert Ihres Unternehmens erhalten können.

Was ist der Unternehmenswert?

Der Unternehmenswert (Enterprise Value, EV) stellt den Gesamtwert eines Unternehmens zu einem bestimmten Zeitpunkt dar und umfasst sowohl das Eigenkapital als auch die Nettoschulden und andere finanzielle Verpflichtungen.

Der Unternehmenswert lässt sich im Kontext des Unternehmensverkaufs wie folgt definieren: Unternehmenswert (EV) = Eigenkapitalwert + Schulden – Liquide Mittel

Komponenten des Unternehmenswerts:

1. Eigenkapitalwert: Dieser wird durch eine Unternehmensbewertung ermittelt, die den Wert des Eigenkapitals auf Basis von zukünftigen Erträgen, Vermögenswerten oder vergleichbaren Unternehmen abschätzt. Zu den gängigsten Methoden zählen:

Discounted Cash Flow (DCF): Diese Methode berechnet den Wert des Eigenkapitals, indem zukünftige freie Cashflows des Unternehmens geschätzt und auf den heutigen Wert abgezinst werden. Sie ist besonders geeignet für Unternehmen mit stabilen und vorhersehbaren Cashflows.
Multiplikatorenverfahren: Hierbei wird der Eigenkapitalwert auf Basis von Vergleichsunternehmen oder Branchendaten ermittelt. Typische Multiplikatoren sind das EV/EBITDA- oder das EV/EBIT-Verhältnis.
Substanzwertverfahren: Diese Methode bewertet das Unternehmen anhand seines Nettovermögens, also der Vermögenswerte abzüglich der Schulden. Dies ist besonders nützlich bei Unternehmen mit bedeutendem Sachanlagevermögen.

Schulden: Die Schulden umfassen alle verzinslichen Verbindlichkeiten, die ein potenzieller Käufer übernehmen müsste. Dazu gehören Bankkredite, Anleihen und andere finanzielle Verpflichtungen.
Liquide Mittel: Dazu zählen Barmittel und kurzfristige liquide Anlagen, die von den Schulden abgezogen werden, da sie zur Schuldentilgung verwendet werden könnten.

Bei M&A-Transaktionen ist noch wichtig zu verstehen, wie sich der Unternehmenswert vom Kaufpreis für ein Unternehmen unterscheidet. Das erklären wir in unserem Beitrag: Unternehmenswert oder Unternehmenspreis – was ist der Unterschied?

Unternehmenswert berechnen – Faustformel

Eine populäre Methode zur schnellen Einschätzung des Unternehmenswerts ist das EBIT-Multiple-Verfahren, auch Multiple-Verfahren genannt. EBIT steht für „Earnings Before Interest and Taxes“ (Gewinn vor Zinsen und Steuern) und bietet eine solide Grundlage für die Bewertung. Die Faustformel lautet:

Unternehmenswert = EBIT × branchenüblicher Multiplikator

Der branchenübliche Multiplikator variiert stark je nach Sektor und Marktlage, liegt aber üblicherweise zwischen 4 und 10.

Diese Methode gibt einen ersten Eindruck vom Unternehmenswert, ersetzt jedoch keine detaillierte Bewertung.

Firmenwert berechnen – Beispiel

Um ein detaillierteres Beispiel zur Berechnung des Unternehmenswerts zu erläutern, nehmen wir ein fiktives Technologieunternehmen, das spezialisierte Softwarelösungen anbietet. Wir werden dabei auch darauf eingehen, wie man den branchenüblichen Multiplikator ermittelt.

Schritt 1: Ermittlung des EBIT
Zunächst bestimmen wir das EBIT (Gewinn vor Zinsen und Steuern) des Unternehmens. Angenommen, unser Technologieunternehmen hat im letzten Geschäftsjahr einen Gewinn vor Zinsen und Steuern von 1.200.000 Euro erzielt. Dieser Wert dient als Grundlage für die Bewertung.

Schritt 2: Festlegung des branchenüblichen Multiplikators
Der branchenübliche Multiplikator spiegelt das Risiko und das Wachstumspotenzial einer Branche wider und variiert je nach Sektor. Für Technologieunternehmen, die oft höhere Wachstumsraten aufweisen, könnte der Multiplikator im Vergleich zu traditionelleren Branchen höher sein.

Den branchenüblichen Multiplikator kann man auf verschiedene Weisen ermitteln:

– Marktanalysen: Durch die Auswertung von Verkaufspreisen vergleichbarer Unternehmen in der gleichen Branche. Diese Daten können aus öffentlich zugänglichen Geschäftsberichten, Branchenanalysen oder Transaktionsdatenbanken stammen.

– Branchenberichte: Viele Finanzdienstleister und Beratungsunternehmen veröffentlichen regelmäßig Berichte, die Multiplikatoren für verschiedene Branchen enthalten.

– M&A-Berater: Experten für Unternehmensverkäufe und -fusionen verfügen oft über aktuelle Marktdaten und können den passenden Multiplikator auf Basis ihrer Erfahrung und des aktuellen Marktumfelds empfehlen.

Angenommen, nach der Recherche und Analyse der aktuellen Markttrends und historischen Transaktionen in der Technologiebranche, wurde ein branchenüblicher Multiplikator von 7 als angemessen erachtet.

Schritt 3: Berechnung des Unternehmenswerts
Mit dem EBIT von 1.200.000 Euro und einem Multiplikator von 8 berechnen wir nun den Unternehmenswert:

1.200.000 Euro × 8 = 9.600.000 Euro
Das Ergebnis ist eine erste Schätzung des Unternehmenswerts von 9,6 Millionen Euro.

Wie kann ich den Unternehmenswert genauer berechnen?

Es ist wichtig zu betonen, dass dieser Wert eine vereinfachte Schätzung darstellt. Für eine umfassende Bewertung sollten zusätzliche Faktoren wie, je nach Situation, Wachstum, künftige Cashflows, Schulden, Vermögenswerte, Marktbedingungen und strategische Werte des Unternehmens berücksichtigt werden.

In komplexeren Bewertungsszenarien können Methoden wie die Discounted Cash Flow (DCF)- Analyse oder die Ertragswertmethode herangezogen werden, um zukünftige Erträge zu diskontieren und einen präziseren Unternehmenswert zu ermitteln.

Die Ermittlung des branchenüblichen Multiplikators und die Anwendung auf das EBIT sind lediglich der Anfang eines tiefgehenden Bewertungsprozesses. Professionelle Beratung durch M&A-Berater oder spezialisierte Bewertungsunternehmen kann entscheidend sein, um eine marktgerechte, realistische Bewertung des Unternehmens zu gewährleisten und den besten Weg für eine Wertsteigerung zu identifizieren.

Firmenwert zuverlässig berechnen mit CNX transaction partners

Für Unternehmer, die eine Bewertung ihres Unternehmens suchen, welche nicht nur auf das Unternehmensergebnis, sondern auch auf unternehmensspezifische Faktoren basiert, bietet der CNX Unternehmenswertrechner eine solide Lösung.

Der CNX Unternehmenswertrechner liefert nicht nur eine genaue Bewertung, sondern zeigt auch strategische Empfehlungen zur Wertsteigerung vor einem Verkauf auf.

Die Berechnung des Unternehmenswerts ist eine komplexe, aber entscheidende Aufgabe für jeden Unternehmer. Obwohl einfache Faustformeln wie das EBIT-Verfahren einen ersten Überblick bieten, ist die Inanspruchnahme professioneller Beratung durch Experten wie CNX Transaction Partners für eine umfassende und zuverlässige Bewertung unerlässlich.

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